（以下内容从中国银河《家电行业12月动态跟踪：海外积极备货，政策助燃内销暖冬》研报附件原文摘录）

　　政策激活家电市场，积极的财政政策为补贴延续打开想象空间。根据统计局数据，2024年11月家电社消零售额达1200.00亿元，同比增长22.20%，8月以旧换新中央补贴资金到位后，家电社消连续3个月同比增长20%以上，政策效果显著，点燃国内市场暖冬行情。12月，中央政治局会议、中央经济工作会议相继召开，会议提出要实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策，考虑到今年以旧换新补贴截止12月31日，积极的财政政策方向为2025年补贴延续打开了想象空间，家电内销较高景气有望延续。

　　白电出口备货前置，景气略超预期。根据海关总署，2024年1-11月我国家用电器累计出口40.99亿台，同比增长21.3%，累计出口金额达917.20亿美元，同比增长14.1%，出口端增长势头延续强劲，产品结构仍在优化。受益于全球需求回温，新兴市场显著增长以及海外商家提前备货等多重因素驱动，家电出口势头持续走强。从白电角度来看，10月空调、冰箱、洗衣机出口增速分别为54.29%、18.06%和17.83%emc易倍体育平台，，较高基数下白电出口景气略超预期，预计与海外需求回暖及备货前置有关。

　　地产端出现企稳改善信号。2024年11月份，30大中城市商品房成交套数同比增加10.77%，今年以来首次实现正增长，政策效果逐步显现，住宅成交热度回升，其中一线和二线城市成交套数同比分别上升21.68%和19.94%，成交“止跌回稳”。未来随着政策利好传导，住房更新、装修活动增多，叠加中长期地产投资端、开工端或迎来边际改善，家电增量需求有望逐步回暖。

　　投资建议：以旧换新政策驱动下，家电内销表现显著改善，家电企业积极emc易倍体育，推动新兴市场拓展，全球份额稳步提升，行业景气持续迎来正反馈。从估值来看，质地优异的龙头标的具备一定安全边际。建议关注三条投资主线emc易倍体育平台，，一、有望受益于内外销改善的白电龙头，推荐美的集团（000333.SZ）和海尔智家（600690.SH）；二、有望受益于行业格局优化和地产端筑底改善的厨电龙头，推荐老板电器（002508.SZ）；三、积极推动渠道拓展、加快新品投放的清洁电器emc易倍体育平台，，推荐石头科技（688169.SH）。

　　风险提示：需emc易倍体育，求改善不及预期的风险；原材料价格变动的风险；家电出口存在不确定性的风险。

　　证券之星估值分析提示美的集团盈利能力良好，未来营收成长性一般。综合基本面各维度看，股价偏emc易倍体育，低。更多

　　证券之星估值分析提示老板电器盈利能力优秀，未来营收成长性较差。综合基本面各维度看，股价偏低。更多

　　证券之星估值分析提示美的集团盈利能力良好，未来营收成长性良好。综合基本面各维度看，股价偏高。更多

　　证券之星估值分析提示海尔智家盈利能力良好，未来营收成长性良好。综合基本面各维度看，股价合理。更多

　　证券之星估值分析提示中国银河盈利能力一般，未来营收成长性优秀。综合基本面各维度看，股价合理。更多

　　证券之星估值分析提示海尔智家盈利能力良好，未来营收成长性良好。综合基本面各维度看，股价偏低。更多

　　证券之星估值分析提示中国银河盈利能力良好，未来营收成长性良好。综合基本面各维度看，股价合理。更多

　　证券之星估值分析提示石头科技盈利能力优秀，未来营收成长性良好。综合基本面各维度看，股价偏低。更多

　　以上内容与证券之星立场无关。证券之星发布此内容的目的在于传播更多信息，证券之星对其观点、判断保持中立，不保证该内容（包括但不限于文字、数据及图表）全部或者部分内容的准确性、真实性、完整性、有效性、及时性、原创性等。相关内容不对各位读者构成任何投资建议，据此操作，风险自担。股市有风险，投资需谨慎。如对该内容存在异议，或发现违法及不良信息，请发送邮件至，我们将安排核实处理。